21世纪经济报说念记者 叶麦穗
春节长假期间，黄金和白银再度扮演过山车行情。
具体来说， 黄金现货价钱在2月16日、17日邻接两日下降，随后因好意思国生意策略的不确定性以及伊朗时势执续垂危，促使投资者转向更安全的资产，2月18日至23日又连着5日高潮。
白银在春节期间的波动愈加重烈，累计高潮近17%，6个来回日内，有4个来回日的波动进步4%，其中2月20日大涨8.19%，振幅进步9%。2月24日（截止北京时分17点30分），金价一度站上每盎司5237好意思元/盎司，白银最高波及88.9好意思元/盎司。由于假期白银的猛涨，国投白银LOF于24日涨停。
多家金店晓示近期将加价
春节是贵金属的消费旺季，广州北京路商圈一家金店伴计默示，尽管春节期间金价略有波动，但市民购金关注未减，有消费者单笔消费近8万元，主要用于日常指导。在潮东说念主蚁合的河汉商圈，小克重、缠绵感强的文创“轻金”更受喜爱。不少“95后”成为消费新主力。
除自戴外，消费者也热衷将金饰看成新年礼物赠予亲一又，其中10克掌握的小金条最受宽饶。
“给女儿定投作念牵记，每年买10克，到成年亦然一笔不小的钞票。”广州市民谭先生默示。他告诉记者，不会聘请附加值高的饰品，而是聘请更有性价比的投资金条。
节后24日刚刚开盘的沪金和沪银也出现补涨行情，其中沪金主连高潮3.5%，沪银的涨幅更是达到了12.7%。
中国海外期货高档研究员汤林闽告诉记者，沪金节后开盘高潮，主要由三方面身分驱动：
一是特朗普关税影响“卷土重来”。春节期间，特朗普彭胀的大范畴公共关税策略被判定犯罪，这激发特朗普政府的一系列响应，先是晓示对公共输好意思商品征收10%临时入口关税等，后又声称将把税率进步至15%。进一形状，据央视新闻报说念，好意思国媒体报说念称特朗普政府正在酝酿更平方的“国度安全关税”，涵盖大型电板、生铁与铁质配件、塑料管材、工业化学品以及电网和电信确立等行业。这些举措坐窝给公共经贸再次施加了浩大的不确定性，激发市集利害的避险情怀。
二是伊朗时势再趋垂危。春节期间的好意思伊谈判虽一度传出乐不雅信息，但很快就被关联好意思军仍是作念好打击伊朗准备的筹商报说念所结果。
三是好意思联储里面不合也对黄金有意。春节期间公布的好意思联储1月会议纪要显现好意思联储里面不合仍大，同期好意思联储官员的近期发言陆续呈鹰鸽交汇的状况。这使得好意思联储在3月会议上降息的可能性下降，但其中遥远策略长进的不确定性仍有意于黄金。
东方金诚研究发展部高档副总监瞿瑞默示，海外金价强势攀升，打破5200好意思元/盎司关隘，创下三周以来新高，主若是源于好意思国关税风云再起、生意策略不确定性加重，以及好意思国与伊朗地缘风险升级带来的避险需求陆续爆发，共同鼓动金价大幅上扬。尽管好意思伊谋略于本月26日举行谈判，但特朗普政府被曝沟通对伊朗实施初步军事打击，市集避险情怀升温，进一步提振金价。此外，春假假期期间海外金价举座高潮，也带动24日开盘后国内金价上扬。
近日，全国黄金协会发布的2025年《公共黄金需求趋势进展》显现，2025年公共黄金总需求量（含场社来回）初度打破5000吨，达到5002吨，创历史新高。换取年内金价屡破记载的苍劲走势，公共黄金需求总值飙升至5550亿好意思元，同比增长45%。全年来看，鼓动黄金市集投资深嗜高潮的主要原因是避险情怀和资产多元化需求。
具体来看，公共黄金投资需求增至2175吨，成为2025年黄金总需求刷新历史记载的主要驱能源。公共边界内，寻求避险和资产多元化的投资者广博涌入黄金ETF（来回型洞开式指数基金），全年执仓量增多801吨，成为历史第二高年度增量。同期，什物黄金投资需求也保执苍劲，公共金条和金币需求达到1374吨，按价值计为1540亿好意思元，波及12年来峰值。2025年公共央行购金量达863吨，购金范畴仍处于历史高位，但与往日三年比较，央行购金节律有所放缓。
金价高潮之后，金店也随着加价。
老铺黄金淘宝旗舰店近日发布调价见知，称将于2026年2月28日进行居品价钱休养。居品调价驯顺以线上线下居品骨子标价为准。
老铺黄金2025年也曾3次加价，旧年头度调价雷同在春节后，涨幅为5%至12%。
周大福也传出春节后将对黄金居品调价的音问，或于3月中旬细腻开动，当今部分门店已收到筹商见知，加价重点陆续在一口价居品，展望涨幅或为15%-30%，但具体调价细节及推行时分仍以到店价钱标签休养为准。
马来西亚央行逾七年再行开动购金操作
天然黄金和白银本年开年不久，便资历了大涨大跌，黄金的涨幅从年度涨幅近三成跌至当今的20%，白银更是从64%降至23%，不外不少市集东说念主士仍合计贵金属的高潮逻辑在于公共地缘摩擦不停，好意思联储处于降息通说念，在这个逻辑莫得破损之前，黄金和白银的休养齐仅仅波动，重点会不停上移。
瑞银也重申对黄金的积极态度，展望改日数月海外现货黄金计划价达6200好意思元/盎司。其分析师合计，在好意思国与伊朗垂危时势下，地缘风险将执续高企，而好意思联储宽松周期展望将陆续，对骨子利率组成压力。瑞银展望，在更苍劲的投资流动和列国央行执续购买的鼓动下，金价将进一步高潮。供应方面，增长似乎受限。天然金价高企可能激励勘察活动，但磋议公司伍德麦肯兹算计，到2028年，约有80座矿山将豪侈面前的分娩谋略，这标明短期内供应弹性有限。
好意思国银行2月份的公共基金司理探问显现，购买黄金邻接第二个月成为最拥堵的来回。探问中50%的基金司理默示，2月份“作念多黄金“是最拥堵的来回，该比例低于1月份探问时的51%。与此同期，20%的基金司理默示，购买好意思国最大的科技股——英伟达、Alphabet、苹果公司、亚马逊、微软、Meta和特斯拉——是最拥堵的来回。
不外，也有投行合计黄金的高潮仍是脱离感性。
花旗指出，面前的黄金价钱已严重透支改日的不确定性，其大幅下调对金价的中遥远预期，警示在熊市情境下，金价或将跌至每盎司3000好意思元水平。花旗公共大批商品主宰Maximilian Layton默示，天然短期内金价仍有可能冲高，但其估值已达到“顶点水平”。他预期，随着2026年下半年避险情怀可能集体消退，支执金价的“提拔”或面对结构性崩塌。
花旗指出，面前金价的泡沫化特征，最初是与实体经济的脱钩，当今公共对黄金的年度开销占GDP比例已升至0.7%，这是往日55年来的最高水平，远超“黄金大牛市”1980年石油危境时期。
此外，面前的金价已填塞脱离了采矿业的角落分娩资本。研报显现，高资本金矿商的利润率正处于50年来的最高水平。这意味着金价的飙涨并非因为“拓荒变难”或“资本增多”推升的。
海外货币基金组织（IMF）2月17日线路的最新数据显现，马来西亚国度银行（即马来西亚央行）在2026年1月增执了3吨黄金，将其官方黄金储备总量进步至42吨。这是该国央行自2018年10月以来初度扩大黄金执有范畴，时隔逾七年再行开动购金操作。
公共最大对冲基金桥水基金线路了最新好意思股执仓进展（13F）。文献显现，截止旧年12月31日的第四季度，桥水执仓总市值达到274亿好意思元，较第三季度的255亿好意思元有所上升。进延期内，桥水延续了对东说念主工智能主题的布局，增执了英伟达、亚马逊和好意思光科技等AI热点股票。与此同期，在金价执续走强的布景下，桥水也增多了对公共最大黄金分娩商之一纽蒙特（Newmont Corporation）的执仓。举座来看，桥水在第四季度新增191只观念，增执450只，同期减执395只，清仓165只。前十大执仓观念共计占总市值的36.33%。
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