深圳商报·读创客户端记者朱峰

　　3月4日，冲击创业板IPO的益丰新材料股份有限公司（以下简称“益丰新材”）复兴了深交所审核问询函。受行业供给加多、竞争加重所致，公司营收捏续下滑，主要居品销量及单价下落，上市出息难言乐不雅。

　　公司主营有机硫化学品和硫基新材料两大类居品。有机硫化学品包括硫脲、巯基酒精、巯基丙酸等；硫基新材料以聚硫醇系列居品为中枢，诈骗于光学树脂镜片、光伏硅棒切割胶、UV固化材料等鸿沟。其中，光学树脂鸿沟为公司最大收入泉源，证明期内占主营业务收入比例约20%-25%。

　　财务数据清楚，2022年至2024年，公司营业收入鉴识为7.14亿元、6.25亿元和6.02亿元，呈捏续下滑态势；2025年上半年营收2.45亿元，同比降幅扩大至15.95%。

　　利润详察似承压。2022年至2024年，公司扣非归母净利润鉴识为1.31亿元、1.55亿元和1.33亿元；2025年上半年扣非净利润4412.94万元，同比大幅下滑37.81%。主营业务毛利率从2023年的41.57%降至2025年上半年的37.18%，盈利能力捏续弱化。

　　值得平和的是，2024年，公司主要居品硫脲、聚硫醇504、聚硫醇309销售收入下滑，其中聚硫醇504、聚硫醇309销量及单价王人跌，硫脲、巯基酒精、巯基丙酸等居品价钱逐期下滑。2024年，硫脲销售单价下降21.82%，聚硫醇504居品销量下滑10.39%，均系受行业供给加多、竞争加重所致。

　　深交所条款分析现阶段关连居品所处的行业周期位置、是否存在景气度周期下行情况，聚硫醇504、聚硫醇309收入下滑原因及是否存在捏续下滑风险，阐述公司是否存在功绩下滑风险。

　　公司坦言，2024年以来硫脲及聚硫醇居品濒临市集竞争加重的严峻挑战。在硫脲市集，2024年下半年以来行业供给加多，价钱已接近历史低位，公司战略性限度下调售价以督察市集份额。在聚硫醇光学材料鸿沟，众人龙头三井化学于2024年完成扩产并于2025年布告新一轮扩产筹画，径直挤压公司境外售售空间；国内亦有湖北巴乐福、郯城博化等新进入者投产，行业竞争口头趋于恶化。

　　光伏行业周期性下行对公司聚硫醇309业务酿成显赫冲击。该居品主要诈骗于光伏硅棒切割胶，2024年下半年以来光伏产业链供需失衡、价钱战热烈，导致下搭客户需求萎缩、居品价钱大幅下滑。公司称光伏行业已处于筑底回暖阶段，但短期内聚硫醇309价钱仍存下行压力。

　　光学树脂业务亦受宏不雅经济牵累。聚硫醇504算作高折射率镜片中枢原料，其需求与众人糟蹋景气度高度关连。2024年以来，众人经济增速放缓扼制镜片糟蹋，类似日元汇率贬值导致日本竞争敌手降价，公司被动跟进下调售价，毛利率空间被压缩。

　　公司聚硫醇光学材料现在仅遮蔽1.60和1.67两种折射率规格，而国外龙头三井化学已形成1.60至1.74的全系列居品矩阵。居品线的相对单一舍弃了公司开采国外大客户的能力，前五大客户中境外客户占比捏续下降。2025年上半年，公司对最大客户NISSO SHOJI（三井化学买卖商）的销售收入同比下降31.46%，对光伏鸿沟客户广州飞念念的销售收入同比下降28.74%。

　　本次IPO，公司募资拟插足高折射率光学树脂材料花样、高端功能材料环状聚烯烃花样等五个花样。其中，高折射率光学树脂材料花样联想产能包括1000吨聚硫醇504、500吨环硫醚305、500吨1.67 Pro光学新材料。然则，在行业竞争加重的配景下，新增产能能否有用消化存疑。公司坦言，若市集需求增速不足预期、竞争加重或市集拓展不利，可能导致产能无法消化的风险。

　　证明期内开yun体育网，公司存在向关联方京博扣问院、众诚动力租借研发时局的情形，虽已通过物理远离已毕区域独处，但研发体系独处性仍受质疑。此外，公司历史上存在多轮股份代捏，虽已于2023年9月沿途拆除，但股权结构的复杂性曾激发监管平和。